美联储即将降息，这一次你准备好了吗？
元描述： 美联储将于本周举行议息会议，预计将维持利率不变，但为 9 月降息铺平道路。本文深入分析了美联储降息的四大关键问题，以及潜在的经济影响。
引言： 随着通货膨胀的缓解和经济放缓的迹象，美联储的货币政策转向已经成为市场关注的焦点。在今年下半年首场议息会议即将到来之际，市场普遍预期美联储将维持利率不变，但为 9 月降息做好准备。而美联储“喉舌”——“新美联储通讯社”Nick Timiraos 近期发表的两篇文章，则为我们详细解读了本周议息会议的四大关键问题，以及潜在的经济影响。
这场备受瞩目的议息会议，将决定未来几个月乃至更长时间内美联储的货币政策走向，也将对全球经济产生深远的影响。因此，深入了解美联储降息的背后逻辑，以及潜在的风险和机遇，对于投资者和决策者来说至关重要。
美联储降息四大关键问题
美联储即将在 7 月 25 日至 26 日举行议息会议，届时将发布最新的利率决议和经济展望。虽然市场普遍预期美联储将维持利率不变，但 9 月降息的可能性正在不断上升。市场关注的关键问题主要集中在以下四个方面：
1. 9 月降息的标准是什么？
Nick Timiraos 指出，美联储官员将在本周的会议上修改会后声明，暗示 9 月降息的可能性大于不降息。 这一修改将主要体现在以下三个方面：
- 声明第一段： 描述近期通货膨胀和劳动力市场的发展情况。
- 声明第二段： 描述使通货膨胀率回到美联储 2% 目标与保持强劲劳动力市场之间的风险平衡。
- 声明第三段： 包括被称为前瞻性指引的关键措辞，阐明官员们在降息前的预期。
Timiraos 认为，美联储承认近期通货膨胀改善和风险平衡更均衡的措辞，以及对前瞻性指引的任何修改，都将为鲍威尔在新闻发布会上更详细地说明官员们如何看待降息问题奠定基础。
一些分析师认为，鲍威尔将在新闻发布会上为 9 月降息敞开大门，但不会明确承诺采取任何行动。前美联储高级顾问 William English 表示，如果从现在到 9 月期间围绕通货膨胀方面的新消息没出现太大问题，那么美联储就可以说，现在他们确信已经步入正轨了，可以开始降息了。
2. 为什么美联储更接近降息？
今年早些时候，美联储官员曾考虑在通货膨胀传来好消息的基础上降息。 但是，今年 2 月和 3 月出人意料的强劲通货膨胀数据，让这些降息计划泡汤了。
然而，最近美国通货膨胀率开始连续低于预期。 此外，有迹象表明，经济放缓的程度可能超过预期，尤其是在房地产市场步履维艰的情况下。
印度央行前行长拉詹 (Raghuram Rajan) 表示，美联储知道自己所下的药是对的——经济中一些较弱的部分正在放缓，尽管其他部分仍然强劲。
“会有一种诱惑，说，‘好吧，如果我们真的想要软着陆，我们应该现在就开始降息，因为我们已经在具有限制性的利率模式下有一段时间了，即使美联储降息后，政策可能仍然是限制性的。’”拉詹称。
3. 为什么不现在就降息？
多位前美联储官员和私营部门的经济学家近来曾表示，9 月份降息的所有理由，现在同样适用，这令美联储应该在周三就降息。 这些理由包括更好的通货膨胀消息以及支出和招聘放缓的迹象。
然而，不少美联储高官们仍坦言，他们对通货膨胀率是否能持久达到 2% 的目标尚无十足把握。 鲍威尔在美联储 6 月会议后指出，首次降息将是一个“具有重要意义的决定”，“需要做出正确的决定”。
Timiraos 指出，抛开 7 月降息的利弊不谈，大多数美联储官员此前已经表示，目前还不需要急于降息。 Timiraos 援引了耶鲁管理学院教授英格利希的一段最新观点，“周三若降息将看起来很慌张，我认为这可能是无益的。”
4. 首次降息之后会发生什么？
Timiraos 表示，关于首次降息之后会发生什么，鲍威尔不可能在新闻发布会上说得那么头头是道，但围绕这一话题的考虑可能是官员们本周私下讨论的重要部分。 因为一旦决策者们开启首次降息，他们势必将面临更多关于何时再次降息的问题。
自去年以来，美联储官员的季度经济预测 (点阵图) 中都会对利率前景作出预测，表明一旦他们采取第一次行动，大约每个季度都会降息一次，每次降息幅度为四分之一个百分点。
美联储官员本周决议不会发布新的点阵图，但他们将在 9 月份进行新的季度更新，这可能使他们能够显示上述预测是否仍然合理。 当然，如果从现在到 9 月，劳动力市场更加疲软，官员们有可能会连续在最初的几次会议上采取降息行动。美联储将在 11 月和 12 月再次召开议息会议。
曾在 2018 年至 2022 年担任美联储副主席、现任 Pimco 高级顾问的克拉里达表示，如果他们有足够的信心在 9 月份采取行动，那么这一定会让 11 月份和 12 月份的猜测也活跃起来。
当然，Timiraos 也提到，后续降息前景面临的一个尴尬的复杂因素是，美联储 11 月货币政策会议将在 11 月 5 日总统大选后的第二天开始。 虽然美联储过去曾在大选前后进行过货币政策调整，但官员们在决策时会尽量保持非政治性。这就要求他们在公开沟通时做到更为清晰、可预测和深思熟虑。
降息的潜在影响
美联储降息的决定将对全球经济产生深远的影响，包括：
- 刺激经济增长： 降息可以降低借贷成本，鼓励企业投资和消费者支出，从而提振经济增长。
- 影响通货膨胀： 降息可能会导致通货膨胀上升，因为更低的利率可能会刺激需求，从而推动价格上涨。
- 影响汇率： 降息可能会导致本国货币贬值，因为投资者可能寻求更高收益率的投资机会。
- 影响股市： 降息通常被视为利好股市的消息，因为更低的利率可以降低企业融资成本，从而提高盈利预期。
然而，降息也存在一些风险，包括：
- 加剧资产泡沫： 降息可能会导致资产价格过度上涨，从而形成资产泡沫。
- 加剧通货膨胀： 降息可能会导致通货膨胀失控，难以控制。
- 加剧金融风险： 降息可能会导致金融机构的风险偏好增加，从而加剧金融风险。
常见问题解答
Q1：美联储为什么需要降息？
A1： 美联储降息的主要目的是为了刺激经济增长，抵消通货膨胀的压力和经济放缓的风险。
Q2：降息对投资者有什么影响？
A2： 降息通常被视为利好股市的消息，因为更低的利率可以降低企业融资成本，从而提高盈利预期。然而，降息也可能导致债券收益率下降，从而影响债券投资的回报。
Q3：降息对消费者有什么影响？
A3： 降息可以降低借贷成本，鼓励消费者支出，从而提振经济增长。然而，降息也可能导致通货膨胀上升，从而降低消费者的购买力。
Q4：降息对企业有什么影响？
A4： 降息可以降低企业融资成本，鼓励企业投资和扩大业务规模。然而，降息也可能导致通货膨胀上升，从而增加企业生产成本。
Q5：美联储何时会再次降息？
A5： 目前市场预计美联储将在 9 月份降息，但具体时间和降息幅度仍不确定。
Q6：美联储降息会持续多久？
A6： 美联储降息的持续时间将取决于经济形势的发展。如果经济增长强劲，通货膨胀压力减轻，美联储可能会提前结束降息周期。
结论
美联储降息的决定将对全球经济产生深远的影响，投资者和决策者需要密切关注美联储的政策动向，并及时调整投资策略。尽管降息可以刺激经济增长，但也要注意其潜在的风险，包括加剧资产泡沫、加剧通货膨胀和加剧金融风险。
总而言之，美联储降息是一个复杂的议题，需要综合考虑各种因素，才能做出最佳决策。
免责声明： 本文仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，请谨慎决策。
