一度被业界视为“中国茶企第一股”希望之星的八马茶业，再度宣告IPO失利。
近日，深交所网站披露，八马茶业股份有限公司申请撤回发行上市申请文件，根据相关审核规则，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在主板上市的审核。
十年路漫漫，2013年启动上市进程后，八马茶业先后三次冲击深交所，但均以失败告终。
在行业人士看来，这背后有不少问题值得关注：八马茶业为何执着上市？屡次冲击资本市场未果对企业有哪些影响？中国茶企第一股为何总是难产？
八马茶业十年三度闯关均告失败
刚刚过去的“双节”，本该让不少消费品牌而提振信心。但节前最后一个工作日（9月28日）深交所的一则公告却给八马茶业泼了一盆冷水。
虽然此次公告并未披露具体原因，但在业界人士看来这是虽迟但到的结果。八马茶业在今年3月1日平移深交所审核获受理，此后一直无法进入问询环节，这也为后续撤材料埋下了伏笔。
从大环境看，这并非八马茶业一家之痛——大河财立方记者梳理发现，除8月28日老乡鸡宣布IPO流产外，老娘舅、德州扒鸡、幺麻子食品、毛弋平化妆品、认养一头牛等一系列消费品牌IPO审核均迎来了漫长的周期流程。
如果聚焦企业自身，在此前证监会下发给保荐机构中信证券的反馈意见中，规范性问题、信息披露问题以及与财务会计资料相关的问题等46项问题被一一列出，其中八马茶业行业分类和自身定位问题备受关注。
“八马茶业再次上市流产也反映了其自身管理和运营的短板在经济下行压力下显得尤为明显。企业可能面临资金链紧张、盈利能力下滑等问题，加上整体经济环境不佳，投资者对其未来发展持谨慎态度。”全联并购公会信用管理委员会专家安光勇告诉大河财立方记者，企业自身的财务状况和盈利模式的薄弱性在这个时候更加凸显，使得投资者对其上市前景产生疑虑。
财经评论员张雪峰则在接受记者采访时表示，市场需求和竞争环境可能对八马茶业的上市造成不利影响，例如茶叶市场竞争激烈，消费者偏好发生变化等；此外，八马茶业的商业模式或战略规划可能不够成熟，可能缺乏长期发展潜力。
IPO屡战屡败或对品牌造成影响
公开资料显示，八马茶业是一家知名的全茶类全国连锁品牌企业，主要从事茶及相关产品的研发设计、标准输出及品牌零售业务，产品覆盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶、再加工茶等全品类茶叶以及茶具、茶食品等相关产品。
其今年3月份披露的财务数据显示，2019—2021年度，公司营业收入分别为10.23亿元、12.66亿元和17.44亿元，净利润分别为0.91亿元、1.16亿元和1.62亿元。
对于本次上市，八马茶业原计划募集资金10亿余元，用于八马茶业营销网络建设项目、福建八马物流配送中心建设项目、八马茶业股份有限公司信息化建设项目、八马茶业武夷山生态工业园项目（一期）、补充流动资金。
“在决定是否进行IPO的时候，八马茶业肯定考虑了市场需求。”在农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅看来，如果市场对八马茶业的产品和品牌认可度不高，或者整个茶叶市场前景不明朗，那么进行IPO可能会面临很大的风险。因此八马茶业撤回IPO申请，可能是基于对市场需求的重新评估和决策。
不过，多次冲击资本市场未果也带来了另一层面的影响。张雪峰也提到，IPO失利可能对八马茶业的声誉和信誉造成一定的负面影响，也可能削弱公司的资金实力和竞争力。
科转育成智慧农业平台联合创始人张晓兵也对上述观点表示认同，上市失败可能会影响公司的融资能力和发展计划。此次IPO失利后，八马茶业可能会考虑其他融资渠道，如继续私募股权融资等，以支持公司的永续经营发展。
“茶叶作为一种日常消费品，在经济不景气时，消费者更倾向于削减非必要开支，影响了整个茶叶行业的销售和盈利能力。这使得八马茶业的盈利前景受到严重威胁，难以吸引投资者。”安光勇表示。
“有历史缺品牌”中国茶企呼唤第一股
长期关注中国茶行业的人士都达成了一种共识：茶行业历史悠久，文化也非常繁荣，但是长期以来只有品类，没有品牌，品类丰富性很强，但是品牌又很弱。
因此当大家关注八马茶业IPO进展时，总会将目光转向整个中国茶行业。遗憾的是，截至目前，一同冲刺资本市场的中国茶叶、澜沧古茶等企业，均未传来让行业为之振奋的消息。
为何中国茶企第一股迟迟难产？“大众消费观念发生变化，使得高端茶饮市场需求减缓。投资者对茶行业的未来收益预期降低，减少了对茶企上市的热情。”在安光勇看来，茶业的季节性和对气候的敏感性也使得投资者更为谨慎，担心经营风险增加。
而在天使投资人郭涛眼中，中国茶行业长期以来以小型家庭农场和手工作坊为主，缺乏大型的规模化茶场，这导致了产业集中度和规模化效应低，难以形成有竞争实力的上市公司。“大多数茶企缺乏品牌建设的意识和投入，这也使得产品缺乏市场认可，难以获得上市机会”。
某头部茶企负责人告诉大河财立方记者，从他的实际经验来看，中国茶是一个丰富多彩的品类，但现状是全中国有两三千个不同的品种，每个地方基本有当地的特色茶叶品种。“茶行业需要用品牌去替代品类，用标准化去消除不同茶品类中太个性的部分，这样做整个行业才能有更高的集中度，竞争力才能提升起来。”
事实上，不少行业人士也对八马茶业IPO失利表达了遗憾，他们普遍认为：上市成功可以为企业带来更多的流动资金，扩大知名度，提升企业形象，并为实现战略发展提供更多资源和机会，这对于整个茶行业也是利好。
虽然一千个读者眼中有一千个哈姆莱特，但不可否认的是，茶在中国，远远不只是一个简单的饮料或者是有味道的水，它所蕴含的传统文化是更为厚重的一面。
作为中国人的精神写照，茶是中国人千年多来生活方式的一种代表，诞生于这片沃土的茶企，更应该深耕传统、创新表达，从而让中国茶早日迎来春天。
“中国茶的现代化在不断探索的过程中，既要尊重传统，更要面向未来。”上述人士称，相信有着立顿、星巴克、可口可乐的经验与启示，中国茶企一定能交出一份令人满意的答卷，剩下的也许只是时间问题。
