国联集团入主民生证券终成行，“两子”整合猜想渐进　

民生证券第一大股东席位易主事件终于落地。

12月13日，证监会正式核准民生证券的控股股东从泛海控股（000046.SZ）变更为无锡市国联发展（集团）有限公司（下称“国联集团”）。

根据证监会安排，国联集团将在批复下发之日起30个工作日内办理股权的变更手续。

国联集团期待这份批复许久。

早在今年3月15日，无锡国资控制的国联集团通过竞拍的方式以91.05亿元斩获民生证券30.30%股份，一举成为其控股股东。

这场竞拍尤为激烈，同时还有东吴证券（601555.SH）、浙商证券（601878.SH）参与民生证券控股权的争夺。

三方经历162次出价后，国联集团最终才以较竞拍底价高出超5成的价格斩获了控股权。

但此次国联集团正式受让民生证券控股权的背后，意味着子公司国联证券（601456.SH）与民生证券的同业竞争问题正式摆上台面。

根据《证券公司监督管理条例》，2个以上的证券公司受同一单位控制，不得经营相同的证券业务。

证监会也要求民生证券明确其与国联证券、国联集团的初步整合方案。

“你公司应当切实做好与国联证券股份有限公司（以下简称国联证券）的风险隔离，严格规范关联交易，严防利益冲突和输送风险。”证监会指出，“你公司应当会同国联证券、国联集团按照报送我会的初步整合方案确定的方向、时间表，稳妥有序推进你公司与国联证券的整合工作。”

国联集团将采取何种整合方案受到了市场的关注。

有市场人士猜测，国联集团或将民生证券并入国联证券麾下，打造“国联证券+民生证券”的组合，以解决同业竞争问题。

这亦符合目前的券业整合潮流。

11月3日，证监会明确提出“将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用。”

目前已有券商启动整合方案。12月9日，此前在民生证券控股权争夺战中败北的浙商证券宣布拟收购重庆国际信托股份有限公司等多家公司手中持有的国都证券（970488.NQ）19.15%的股权。

两家合并对于国联证券来说，也可以增强其投行业务在股权承销业务方面的能力。

信风（ID:TradeWind01）以发行日为条件统计Wind数据测算，2023年内（年初至12月15日）民生证券的股权承销金额高达309.32亿元，位居股权承销排行榜第7名，而同期国联证券仅为39.56亿元，位居第30名。

二者一经整合，国联证券的股权承销业务排名有望实现飞跃。