双瑞股份上市之路：应收账款高企、土地闲置、关联交易引关注

元描述: 双瑞股份拟上市，但其应收账款高企，土地闲置多年，关联交易频繁，这些问题可能会影响其上市进程。本文将深入分析双瑞股份的财务状况和经营情况，并探讨这些问题对公司上市的影响。

引言: 作为中国船舶集团有限公司的成员企业，中船双瑞（洛阳）特种装备股份有限公司（以下简称“双瑞股份”）正积极筹备上市，希望借助资本市场实现新的发展。然而，双瑞股份的上市之路并不平坦，其财务状况和经营情况存在一些问题，引发了市场关注。本文将深入分析双瑞股份的应收账款高企、土地闲置、关联交易等问题，并探讨这些问题对公司上市的影响。

应收账款高企：回款风险不容忽视

双瑞股份是一家专业从事桥梁安全装备、管路补偿装备、特种材料制品等产品的研发、制造和销售的企业。近年来，公司营业收入持续增长，但应收账款增长更快，这引发了市场对公司回款风险的担忧。

2021年至2023年，双瑞股份应收账款分别为6.86亿元、8.54亿元和9.43亿元，同比增长率分别达到52.49%、24.51%、10.35%，增长速度明显高于公司收入增长速度。 同时，应收账款占同期流动资产和营业收入的比例也较高，分别占流动资产的比例分别为32.49%、41.35%和40.25%，占同期营业收入的比例分别为54.37%、63.94%和58.51%。

双瑞股份解释称，公司客户以铁路公路交通建设和能源化工、舰船制造、供热工程等领域的大型国有企业为主，这些客户信用状况良好，但回款手续较为复杂，流程较慢，可能会导致公司应收账款余额持续增加。 然而，市场担忧的是，如果宏观经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难，导致回款情况较公司预期发生重大差异，公司的应收账款可能出现损失，将对公司的经营状况和盈利情况造成不利影响。

2022年度，公司计提的信用减值损失为2500.22万元，比2021年多计提1881.08万元。2023年度，公司计提的信用减值损失为1626.25万元，计提金额仍然较大。 这些都表明，公司对应收账款的回款风险有所担忧。

应收账款高企是双瑞股份面临的一个重要问题，如果不能有效解决，可能会影响公司的盈利能力和现金流，进而影响公司的上市进程。

土地闲置：资源浪费，潜在风险

双瑞股份此次上市计划募集资金6.54亿元，其中部分资金将用于特种装备研发中心项目和余热利用及冷热联供产业化基地建设项目，这两个项目均选址在河南洛阳市。然而，公司在洛阳募投的这两个项目已经获得了土地使用权，但土地已经闲置多年，这引发了市场对公司资源浪费和潜在风险的担忧。

根据双瑞股份披露的信息，截至2023年12月31日，公司拥有4块工业用地，其中两块为本次发行的募集资金投资项目，但这些土地已经闲置多年。 根据相关规定，超过约定或规定的动工开发日期满一年未动工开发的建设用地就可以被认定为闲置土地，或者已动工但开发面积不足三分之一或投资额不足25%且中止开发建设满一年也可以认定为闲置土地。双瑞股份的上述地块被认定为闲置土地的概率很大，但也要看具体情况。

双瑞股份只在招股书中表示，上述地块中，存在土地闲置情形。 但对于上述地块自取得以来至今未进行开发建设的具体原因，公司是否已经或预计将会因土地闲置而产生任何费用，包括但不限于土地闲置费、罚款等问题，双瑞股份没有明确披露。

土地闲置问题可能会给公司带来一系列风险，包括：

  • 土地闲置费和罚款: 相关政府部门可能会对闲置土地征收土地闲置费和罚款，这将增加公司的成本支出。

  • 土地被无偿收回: 如果企业未能按规定期限动工开发，相关政府部门可能收回土地，这将给公司造成重大损失。

  • 影响公司形象: 土地闲置问题可能会损害公司的形象，降低投资者对公司的信心。

双瑞股份需要尽快解决土地闲置问题，制定合理的土地开发计划，否则将会面临更大的风险。

关联交易频繁：利益输送隐患

除了土地闲置问题，双瑞股份的关联交易也是外界关注的重点。双瑞股份与中国船舶集团有着密切的关联关系，公司在报告期内存在大量的关联交易，包括关联采购、关联销售、关联代收代付、租赁关联方厂房及机器设备等。

值得注意的是，双瑞股份在将自有资金存放在关联方的财务公司的同时，还存在向七二五所和中船财务拆借资金的行为。 2020年度、2021年度、2022年度，公司向七二五所拆借资金分别为4.4亿元、6.06亿元、1.99亿元，向中船财务拆借资金分别为0.4亿元、0亿元、1.99亿元。同时，公司在中船财务的存款分别为53679.28万元、27907.09万元、52178.99万元。

双瑞股份为何在自有资金存在关联方财务公司的同时，又向关联方拆借资金？ 上述拆借资金的利率是如何确定的？公司在有资金存款时向关联方拆借资金的必要性是什么？ 这些问题都值得关注。

财务专家指出，如果上市公司将资金以低于市场利率存放于关联方财务公司，同时从关联方借入高利率资金，这可能被视为一种隐性的资金占用或利益输送，特别是在缺乏合理商业理由和公平交易原则的情况下。

双瑞股份需要对关联交易进行详细的说明，确保关联交易的真实性、合法性、合理性，并避免利益输送的风险。

双瑞股份上市之路：挑战与机遇

双瑞股份作为中国船舶集团旗下重要的特种装备制造企业，拥有良好的发展基础和市场前景。然而，其应收账款高企、土地闲置、关联交易频繁等问题，也给公司的上市之路带来了挑战。

公司需要积极解决这些问题，才能获得投资者的认可，顺利完成上市。

以下是一些建议：

  • 加强应收账款管理，提高回款效率，降低回款风险。

  • 尽快开发闲置土地，避免土地闲置带来的经济损失和潜在风险。

  • 规范关联交易，确保交易的真实性、合法性、合理性，并避免利益输送的风险。

  • 加强信息披露，及时公开相关信息，提高公司透明度，增强投资者信心。

双瑞股份的上市之路充满挑战，但也充满了机遇。 公司需要抓住机遇，迎接挑战，才能在资本市场上取得成功。

常见问题解答

1. 双瑞股份的应收账款为什么增长这么快？

双瑞股份的客户主要以大型国有企业为主，这些客户的信用状况良好，但回款手续较为复杂，流程较慢，可能会导致公司应收账款余额持续增加。

2. 双瑞股份的土地闲置问题会对上市造成什么影响？

土地闲置问题可能会给公司带来一系列风险，包括土地闲置费和罚款、土地被无偿收回、影响公司形象等。

3. 双瑞股份的关联交易是否存在利益输送问题？

如果上市公司将资金以低于市场利率存放于关联方财务公司，同时从关联方借入高利率资金，这可能被视为一种隐性的资金占用或利益输送。

4. 双瑞股份如何解决应收账款高企、土地闲置和关联交易等问题？

双瑞股份需要加强应收账款管理，提高回款效率，尽快开发闲置土地，规范关联交易，确保交易的真实性、合法性、合理性。

5. 双瑞股份的上市前景如何？

双瑞股份的上市之路充满挑战，但也充满了机遇。公司需要抓住机遇，迎接挑战，才能在资本市场上取得成功。

6. 投资者应该如何看待双瑞股份的上市？

投资者应该关注双瑞股份的财务状况、经营情况和未来发展前景，并对公司提出的解决方案进行评估，谨慎投资。

结论

双瑞股份的上市之路并不平坦，其应收账款高企、土地闲置、关联交易频繁等问题，给公司的上市之路带来了挑战。公司需要积极解决这些问题，才能获得投资者的认可，顺利完成上市。

双瑞股份需要抓住机遇，迎接挑战，才能在资本市场上取得成功。